Hyperliquid, một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung (DeFi) xây dựng trên blockchain riêng, đã đạt khối lượng giao dịch khoảng $330 tỷ trong tháng 7/2025 — vượt cả Robinhood. Điều đáng chú ý, đội ngũ đứng sau chỉ gồm khoảng 11 người và hoàn toàn tự tài trợ, không nhận vốn từ quỹ đầu tư mạo hiểm.
Hyperliquid được thiết kế với cấu trúc đặc biệt gồm HyperCore (quản lý order book, ký quỹ, thanh lý) và HyperEVM (tương thích EVM để hỗ trợ hợp đồng thông minh). Cả hai hoạt động trên cơ chế đồng thuận HyperBFT, mang lại tốc độ xử lý gần như sàn tập trung, với độ trễ trung bình chỉ 0,2 giây và khả năng xử lý 200.000 giao dịch mỗi giây.
Sự bùng nổ về khối lượng đến từ nhiều yếu tố. Tháng 11/2024, dự án tung airdrop hơn 310 triệu token HYPE trị giá khoảng $1,6 tỷ cho cộng đồng. Giữa năm 2025, Phantom Wallet tích hợp trực tiếp giao dịch phái sinh của Hyperliquid, kéo thêm hàng chục nghìn người dùng mới. Bên cạnh đó, cơ chế HLP Vault cho phép mọi người cung cấp thanh khoản và hưởng lợi nhuận, kết hợp với Assistance Fund sử dụng 93% phí giao dịch để mua lại HYPE, tạo vòng lặp khuyến khích giao dịch và nắm giữ token.
Đội ngũ nhỏ gọn giúp Hyperliquid vận hành cực kỳ nhanh nhạy. Khi một sự cố API khiến giao dịch ngừng 37 phút vào cuối tháng 7, dự án đã bồi thường gần $2 triệu cho trader chỉ sau một ngày, củng cố niềm tin của cộng đồng.
Tuy vậy, Hyperliquid vẫn đối mặt với thách thức: lo ngại về tính phi tập trung của validator, nguy cơ tập trung thanh khoản quá lớn, cũng như rủi ro vận hành trong quá trình mở rộng.
Sự thành công của Hyperliquid cho thấy một mô hình khác biệt: tập trung vào công nghệ cốt lõi, phân phối token cho cộng đồng, và duy trì đội ngũ nhỏ gọn nhưng hiệu quả. Dù phía trước còn nhiều thách thức, dự án đã khẳng định vị thế như một trong những sàn DeFi phát triển nhanh nhất thế giới.
