Theo báo cáo mới nhất từ Moody’s Ratings, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đang đặt ra rủi ro lớn cho các thị trường mới nổi, khi xu hướng “crypto hóa” (cryptoization) có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ và sự ổn định tài chính.
Moody’s cho rằng việc người dân chuyển tiết kiệm từ ngân hàng sang stablecoin hoặc ví crypto sẽ gây xói mòn tiền gửi, làm giảm khả năng kiểm soát lãi suất và tỷ giá của ngân hàng trung ương. Hiện mới chưa đến 1/3 quốc gia trên thế giới ban hành khung pháp lý đầy đủ cho tài sản số, khiến nhiều nền kinh tế dễ bị tác động bởi biến động và cú sốc hệ thống.
Tốc độ tăng trưởng mạnh nhất đến từ các thị trường mới nổi như Mỹ Latinh, Đông Nam Á và châu Phi, nơi stablecoin được sử dụng phổ biến cho kiều hối, thanh toán di động và phòng chống lạm phát. Moody’s cảnh báo rằng dù stablecoin mang lại lợi ích về tài chính toàn diện, thiếu giám sát có thể dẫn tới rủi ro đổ vỡ, khiến chính phủ phải tốn kém cứu trợ nếu đồng stablecoin mất neo.
Trong khi đó, các nền kinh tế lớn đang đẩy mạnh khung quản lý: châu Âu đã áp dụng đầy đủ quy định MiCA từ cuối 2024, Mỹ thông qua GENIUS Act vào tháng 7/2025, còn Trung Quốc sau nhiều năm cấm crypto nay thử nghiệm đồng nhân dân tệ số và cân nhắc phát hành stablecoin neo theo CNY.
Sự bùng nổ stablecoin vừa mở ra cơ hội tài chính toàn cầu, vừa tiềm ẩn nguy cơ bất ổn nghiêm trọng. Nếu các nước không kịp xây dựng khung quản lý, “crypto hóa” có thể trở thành thách thức lớn nhất đối với chính sách tiền tệ trong những năm tới.
